Parier sur Trump-Deal enterré
Par Max Borowski
Trump voulait assurer la paix en Ukraine dans les 24 heures suivant le début de sa présidence. L’espoir qu’il a déménagé Poutine à un « accord » a assuré de solides bénéfices dans les obligations du gouvernement ukrainien. Mais maintenant, Trump est « énervé » sur Poutine et les derniers gains de prix sont gourgés.
Avec l’espoir en déclin pour une paix bientôt entre la Russie et l’Ukraine, le cours des obligations gouvernementales ukrainiennes s’est interrompue au début de la semaine. La valeur de nombreux titres de la dette du pays attaqué par la Russie est tombée au début de novembre de l’année dernière lorsque Donald Trump a remporté l’élection présidentielle américaine.
Les obligations en dollars américains avec un mandat d’ici 2035 et 2036 ont été échangées à 54 cents par dollar, comme Reuters rapporte. « Le marché commence certainement à voir que la guerre durera plus longtemps », l’agence de presse cite le directeur du portefeuille Kaan Nazli du gestionnaire de patrimoine Neuberger Berman.
Après le choix de Trump, les journaux avaient connu un rassemblement. Le républicain avait promis dans la campagne électorale pour provoquer la paix dans les 24 heures. Les investisseurs parient qu’au moins les chances d’une fin rapide de la guerre et donc aussi une reprise économique augmenterait. Entre-temps, le prix des obligations en dollars atteignant 2035/36 a atteint plus de 70 cents pour dollar. D’autres titres de dette qui fournissent des paiements supplémentaires, lorsque l’économie ukrainienne atteint certains objectifs de croissance, ont été temporairement négociés avec plus de 90% de leur valeur nominale.
L’accord de matières premières rend les croyants de prêt sceptiques
Cependant, les doutes initiaux – et les pertes de prix – ont rapidement commencé après que Trump ait pris ses fonctions lorsque sa promesse de paix s’est déplacée de plus en plus dans le loin. Dans le même temps, les idées de Trump sur un accord de matières premières avec l’Ukraine parmi les investisseurs emprunteurs ont fourni du scepticisme, en particulier la demande que les États-Unis devraient avoir accès au revenu de l’État ukrainien. Ces conditions sont très négatives pour les obligations ukrainiennes, a déclaré Maximilian Hess, experte de la société de conseil Aurora Macro Stratégies du « Financial Times ». La conclusion d’un tel accord est toujours une distance, mais si cela se produisait, les propriétaires des obligations deviendraient également des créanciers subordonnés « et l’Ukraine également un État vassal des États-Unis ».
Le glissement de cours du titre de culpabilité ukrainien a continué de s’accélérer après que Trump a personnellement appelé le président russe Vladimir Poutine et n’a montré aucune volonté de faire des concessions importantes. Les déclarations de Trump du week-end dernier selon lesquelles il a été « énervé » à Poutine en raison de son manque de compromis pour la volonté de faire des compromis, les cours de lundi ont provoqué un certain temps qu’au début de la guerre il y a environ trois ans.
Les investisseurs ont été approfondis par une analyse pessimiste du Fonds monétaire international, qui a corrigé ses prévisions pour l’économie ukrainienne. La raison en est la poursuite des attaques russes contre l’infrastructure énergétique du pays.
« Cette vente est absolument compréhensible », a commenté Paul McNamara, directeur du GAM Asset Manager, le vol des investisseurs des dettes ukrainiennes de Reuters. « Lorsqu’il y a la paix, ce sera une mauvaise paix pour l’Ukraine, où il est pillé à cause de ses minéraux. »