Bund sort à SefeLa privatisation de l’ancienne filiale de Gazprom pourrait rapporter des milliards
Le gouvernement fédéral a entamé un processus de privatisation de la société gazière publique Sefe, qui pourrait coûter plusieurs milliards de dollars. Le ministère des Affaires économiques lance un appel d’offres pour des services de conseil juridique liés à la reprivatisation de l’entreprise. Les cabinets d’avocats peuvent donc postuler jusqu’au 27 octobre. Sefe possède entre autres la plus grande installation de stockage de gaz allemande. L’entreprise est également au centre de la polémique actuelle autour des installations de stockage de gaz allemandes, parfois à peine pleines. Le gouvernement fédéral pourrait gagner des milliards grâce à la privatisation. Mais de nombreuses questions restent ouvertes. Un aperçu :
Que fait Sefe ?
Securing Energy for Europe (Sefe) est l’un des principaux acteurs de l’approvisionnement en gaz naturel de l’Allemagne. L’entreprise possède entre autres plusieurs installations de stockage de gaz. Le stockage de Sefe à Rheden en Basse-Saxe représente à lui seul 3,9 milliards de mètres cubes, soit un cinquième de la capacité totale de stockage de gaz naturel de l’Allemagne. Sefe exploite également plusieurs milliers de kilomètres de gazoducs, notamment des parties centrales du réseau de transport de gaz allemand.
Cependant, Sefe n’est pas seulement un opérateur d’infrastructures, mais négocie également des certificats de gaz naturel, d’électricité et de CO2 en Allemagne et à l’étranger. L’entreprise achète entre autres du gaz auprès de fournisseurs internationaux via du GNL et des gazoducs et le vend à 50 000 clients majeurs, parmi lesquels des entreprises industrielles, des centrales électriques, des municipalités, des services publics municipaux et d’autres fournisseurs de gaz.
Selon ses propres informations, Sefe compte actuellement 2.000 salariés qui ont généré un chiffre d’affaires de plus de 15 milliards d’euros et un bénéfice de 289 millions d’euros en 2025.
Comment Sefe est-il entré en possession de l’alliance ?
Jusqu’en 2022, l’entreprise était une filiale de l’entreprise publique russe Gazprom et opérait sous le nom de Gazprom Germania. Après l’invasion russe à grande échelle de l’Ukraine, les sanctions contre la Russie et l’arrêt de l’approvisionnement russe en Allemagne, l’entreprise s’est retrouvée en difficulté. Coupée de son principal fournisseur, la société mère russe Gazprom, elle ne pouvait remplir ses obligations de livraison en Allemagne qu’en s’approvisionnant en gaz sur le marché mondial à des prix alors en forte hausse. Dans le même temps, Gazprom a transféré la propriété à une autre société russe et s’est officiellement retirée. En raison du risque que Gazprom fasse faillite et cesse d’être un acteur central de l’approvisionnement en gaz allemand, l’entreprise a été placée sous gestion fiduciaire par l’Agence fédérale des réseaux.
En novembre, l’entreprise, désormais rebaptisée Sefe, a été nationalisée par le gouvernement fédéral. Pour ce faire, il a augmenté les fonds propres, négatifs en raison de la crise, de plusieurs centaines de millions d’euros. Des fonds supplémentaires ont également été alloués, notamment des aides gouvernementales supplémentaires totalisant plus de six milliards d’euros. Selon certaines informations, Sefe en aurait déjà remboursé environ un milliard.
Pourquoi Sefe devrait-elle être à nouveau privatisée ?
Dès le début, la nationalisation de Sefe n’était envisagée que comme une solution temporaire. Les organismes de surveillance de la concurrence de la Commission européenne n’ont approuvé les milliards d’aides à l’entreprise qu’à la condition que le gouvernement fédéral rende la majorité à Sefe d’ici fin 2028 au plus tard. Le gouvernement fédéral peut conserver au maximum une participation minoritaire de 25 pour cent plus une action.
Comment privatiser Sefe ?
La voie à suivre pour la privatisation n’a pas encore été décidée. Cela ressort également de l’appel d’offres actuel pour des conseils juridiques. Il est par exemple possible de vendre toutes les actions à un seul investisseur ou de les vendre progressivement à plusieurs investisseurs. Actuellement, il est envisagé de procéder dans un premier temps à une augmentation de capital par l’entrée d’investisseurs privés. Des actions supplémentaires pourraient alors être vendues. Une introduction en bourse n’est pas non plus exclue, même si le temps presse. Selon l’appel d’offres, une vente individuelle de certaines parties de l’entreprise est également expressément possible.
Combien d’argent la privatisation pourrait-elle rapporter ?
Comme indiqué dans l’offre, les actions de Sefe doivent être vendues « à un prix au moins égal à la valeur marchande de Sefe ». Sefe dispose d’infrastructures précieuses avec ses installations de stockage et ses pipelines et a pu générer des bénéfices élevés ces dernières années. Toutefois, ceux-ci fluctuent considérablement au vu des crises énergétiques répétées. En outre, les hommes politiques voudront probablement continuer à avoir leur mot à dire sur un acteur aussi central de l’approvisionnement énergétique, surtout si le gouvernement fédéral reste un actionnaire minoritaire de Sefe. Cela rend l’entreprise moins attractive pour les investisseurs. Des rapports ont récemment estimé la valeur de l’entreprise à environ six milliards d’euros.
Le produit de la vente va-t-il à Gazprom ?
Le gouvernement fédéral est seul propriétaire de Sefe. Il a droit à tous les bénéfices de la vente. Si la première étape vers la privatisation se faisait par une augmentation de capital avec l’aide d’investisseurs, cet argent serait à la disposition de Sefe elle-même. La question de savoir si le gouvernement fédéral doit verser une indemnisation pour la nationalisation de ce qui était alors Gazprom Germania n’a rien à voir avec la vente. En principe, l’État doit verser des indemnités en cas d’expropriation. Toutefois, le montant dépend de la valeur marchande de l’entreprise au moment de la nationalisation et non d’un prix de revente ultérieur. Étant donné que Gazprom Germania ou Sefe était pratiquement en faillite et a dû être sauvée par le gouvernement fédéral à coups de milliards, la valeur à l’époque était probablement nulle.