Le retournement des taux d’intérêt est-il en train de s’inverser ?
L’inflation américaine reste étonnamment tenace
Aux États-Unis, la hausse des prix à la consommation a moins ralenti en janvier que prévu. Le taux est toujours supérieur à la barre des trois pour cent. Il est donc peu probable que les taux directeurs soient réduits dans un avenir proche. Les cours boursiers glissent dans le rouge.
Aux États-Unis, les pressions inflationnistes ne s’atténuent que lentement et dissuadent les marchés financiers d’espérer un redressement rapide des taux d’intérêt. Les prix à la consommation ont augmenté de 3,1 pour cent en janvier par rapport au même mois de l’année dernière, a indiqué le ministère du Travail. Le mois précédent, la valeur était de 3,4 pour cent. Les économistes s’attendaient à ce que ce taux tombe à 2,9 pour cent. Sur les marchés à terme, une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine n’est attendue qu’en juin. Les cours ont chuté partout sur les marchés boursiers.
Lors de la dernière réunion, le taux directeur a été maintenu entre 5,25 et 5,50 pour cent. Selon le président de la Fed, Jerome Powell, la banque centrale a fait des progrès. Mais elle souhaite voir d’autres « bonnes données » allant dans cette direction vers un retournement des taux d’intérêt. Le problème ici est précisément ce que l’on appelle le taux de base, qui exclut les coûts fluctuants de l’énergie et de l’alimentation : contrairement aux attentes, il est resté en janvier au niveau du mois précédent de 3,9 pour cent. Les experts s’attendaient à une baisse à 3,7 pour cent. La banque centrale accorde une attention particulière à cet indicateur car il reflète bien les tendances sous-jacentes de l’inflation.
« Les données de janvier provoquent un recul de la tendance à la baisse de l’inflation », ont déclaré les experts de la Commerzbank Christoph Balz et Bernd Weidensteiner. « Depuis octobre 2023, la tendance à la détente sur le front de l’inflation est dans l’ensemble presque au point mort », conclut l’économiste de LBBW, Elmar Völker. D’un autre côté, l’inflation sous-jacente « après déduction des principaux coûts du logement » est proche de l’objectif de stabilité de la Fed, à 2,2 pour cent : « Les données publiées aujourd’hui constituent cependant un frein supplémentaire à tout espoir que la Réserve fédérale américaine parvienne rapidement à atteindre ses objectifs. ses objectifs « Nous n’attendons actuellement pas de renversement de politique monétaire avant juin 2024. »
Ces perspectives n’ont pas été bien accueillies par les investisseurs. Le DAX et l’EuroStoxx50 ont prolongé leurs pertes antérieures. L’or et les obligations du gouvernement américain ont également quitté les dépôts. Le rendement des obligations à dix ans a augmenté à 4,275 pour cent en échange de la baisse des prix. L’indice du dollar est en revanche devenu positif et a gagné un demi pour cent à 104,646 points.
Les valeurs technologiques et immobilières sensibles aux taux d’intérêt sont particulièrement sensibles aux prix à la consommation aux États-Unis. Sur le DAX, Infineon est en baisse de 5,4 pour cent, SAP est en baisse de 3,3 pour cent et Vonovia est en baisse de 2,5 pour cent. L’indice Dow Jones démarre dans le rouge, tout comme l’ensemble du S&P 500. La baisse de l’indice Nasdaq, plus technologique, est encore plus prononcée.